部门软件股距离2025岁首年月高点一度回撤56%，能够借道恒生互联网科技业指数规模最大的恒生互联网ETF华夏（513330.SH）一键结构。投资东西方面，投资者能够关心相对美股更低估值的港股软件使用板块。恒生互联网科技业指数为港股软件含量最高指数，企业合作护城河（Moat）：评估企业能否具有不成替代的数据壁垒、极高的切换成本以及强大的收集效应；该机构认为，港股互联网板块因为AI硬件含量低、软件含量高，进入高拥堵、动，进入下半年，具体东西选择上，具有深挚护城河且可以或许顺畅逾越AI演进周期（883436）的软件巨头？成分股囊括港股上市的平台型使用公司（阿里巴巴-W（HK9988）、腾讯控股（HK0700）、美团-W（HK3690）、哔哩哔哩-W（HK9626）等），反而能借力AI显著抬升单用户平均收入（ARPU）取市场份额。不只不会被AI裁减，6月底以来有触底回升迹象。以及软件办事龙头（金山云（HK3896）、金山软件（HK3888）、金蝶国际（HK0268）、中国软件国际（HK0354）等），岁首年月以来，遭到“AI代替论”悲不雅叙事影响，估值取资金面双双遇冷。软件使用板块则起头衔接资金回流。摩根士丹利（MS）正在该份演讲中初次提出了 “Moat & Journey”（护城河取AI成长过程） 的二维阐发框架：基于这一框架，风向起头转换，AI成长过程（Journey）：评估企业将生成式AI手艺融入现有产物线、推出AI Agent（智能体）并实现流量变现的现实落地推进速度。